众洋商再聚一起，筹划修一块大而平坦的马场。因分摊费用谈不拢，修马场的计划胎死腹中，再一次赛马，只是把乱石收拾一下就开赛。
这种自发性的马会维持了两年，便销声匿迹——仅留下三匹残废马的惨痛纪录。
结果，唯有快活谷马场一枝独秀，这几乎成了渣甸洋行的私用马场。
这时，香港洋人要求设立官办马场的呼声日益高涨。从葡京赛马回来的马主及骑手表示，他们再也不愿去葡京赛马受那些葡国佬的奚落。
戴维斯总督亦深感移地葡京赛马，有辱大英帝国的威严。
并且，去葡京赛马，大多数在港西人仍享受不到这种高尚娱乐的乐趣。
戴维斯带人勘定马场地址，跑遍港岛，仍觉得快活谷最为理想。渣甸大班十分赞成港府在快活谷设立马场，并赞助一笔钱修整马场跑道。因此，在马会成立初期，渣甸洋行的势力，足以与港府平分秋色。
1848年，戴维斯卸任。渣甸大班会同众英商，在刚刚修成的马场，为戴维斯举行了一场非正式赛马。
香港赛马场，洋人又谓之快活谷赛马场，华人则叫跑马地。有了赛马场，必有赛马章程，并要设立赛马委员会。
那时九龙仍属清廷管辖，九龙清军与港岛英军隔海对峙。般含总督鉴于这种现实，担心在港英人沉溺赛马，玩物丧志，敌规定赛马一年举行一次，叫“周年大赛马”。
诚然，除了官办的周年大赛马，英商平时也会举行非正式赛马，规模很小，不可与周年大赛马同日而语。
赛马委员会是一个临时性的组织，每年大赛马前才组成。
最初会员是清一色的英人，由这三部分英人组成：上一届赛马会会员、后来香港的有身份的英人、参赛马匹的马主（马主均为富人）。
马会另设决策机构董事会，港督为当然名誉董事长，执行董事则由渣甸等大洋行大班轮流坐庄。
赛马委员会是一个临时性的组织，每年大赛马前才组成。最初会员是清一色的英人，由这三部分英人组成：上一届赛马会会员、后来香港的有身份的英人、参赛马匹的马主（马主均为富人）。马会另设决策机构董事会，港督为当然名誉董事长，执行董事则由渣甸等大洋行大班轮流坐庄。
一年一度的周年大赛马仍维持不变。因港府允许马主和骑手在快活谷遇马练马，事实上，不声张的小范围赛马仍在私下进行。
周年大赛马，又叫特别赛马。参赛骑师全部是业余选手。
骑师多来自驻港陆军，骑马是陆军的日常军事训练项目，夺冠马匹，也多是军界骑师所驭之马。其他骑师，或是民间赛马爱好者，或就是马主本人。
马场没有永久性看台。特别赛马前夕，临时搭起葵棚，供马会会员及夫人享用，以抵挡日晒雨淋。
非会员洋人，则占据有利坡地，居高临下观看。赛马亦是华人爱看的“西洋镜”，他们与洋人分开站，地势自然不及非会员二等洋人。
马场同时也没有永久性跑道。跑道上杂草丛生，绝非现在这种专植的马场草皮。环形跑道中央，是一大片沼泽。
若遇暴雨，连跑道也会俺没，骑师便策马在水中奔驰，倍受歧视的华人见状嘲笑道：“跑马地变成了跑水地。”
初期的赛马，纯粹是娱乐性的体育活动。竞赛项目除了通常含义的赛马外，还有跨越障碍、拔旗拾球等马术竞技。
堵马最初是在民间赛马私自进行。马主与马主之间，骑师与骑师之间，争锋较量。
输者，则在大家聚餐时买一瓶葡萄酒，最多只包下这顿晚餐。堵马之风，很快又在观看者之间蔓延，他们堵哪匹马能获胜，输者，自然也是破一点小财。若与今日的堵马相比，那时的堵马根本就算不上杜伯。
香港公开堵马，始于1890年。那时，非英籍会员增多，不但英人称霸马会的局面被打破，就连港府与渣甸等大洋行唯我独尊的特权，也在慢慢消失。
马会渐成为独立性很强的组织。港府奉行积极不干预政策，渣甸等大洋行又采取消极态度，反而使独立性很强的马会办事困难重重。
骑师多次强烈呼吁修建永久性马场。马会把这事提到议事日程，会员各抒己见，固守既得利益，提案束之高阁。
1877年，一场特大暴雨造成黄泥涌山谷泥石流，马场毁坏殆尽。马会筹不起义款，不得不向银行商行借来巨款，修建永久性马场。
马会由此债台高筑，即使再扩大批准新会员的口子，有限的会员费，也远远填不满财政黑侗。
在这种情况下，马会设立菠菜。娱乐性的体育活动，变成了杜伯活动。
堵马投注起码金额，独赢与位置都是5元，如果一旦中彩，投注的幸运者就会发一笔横财。尽管有发财机会，参与堵马的却不多，致使马会借此摆脱财务危机的计划落空。
马会收回菠菜权，经营下去仍是亏损，再度招商承办，结果还是亏损。这样反反复复，就到了1931年，马会设立专门机构来经营管理，这就是“连士得与爹核士会计师楼”，简称为“办房”。
办房经营博彩，渐渐使马会扭亏为盈，办房制度一直延续到今。
为什么马会长期亏损？其原因有以下几点：新马会成立后，采取收费入场制度。公众棚的入场券为1 元，会员棚每位收费5元。
会员皆是富人，自不会吝惜区区5元。而对普罗大众来说，1 元相当于普通人家一位成员一个月的生活费。别说华人，就是低收入的非会员洋人，也会计较。
彩票一张5元，这相当于低收入工人一个月的薪水。虽有发大财的希望，这5元投注，也令众多升斗小民望而却步。
香港居民，以华人居多。可马会长期奉行歧视华人的政策，赛马程序表、马名、骑师，全都是英文。
赛马，从来就不是来自珠江三角洲的华人的传统娱乐，这样一来，赛马这种西洋高尚娱乐，很难为华人所接受。如是白看，他们还会趋之若骛；若要买票，大多数华人会敬谢不迭。
在很长一段时期内，借大的马棚，看客稀稀落落，冷冷清清。
当然也有爆棚的时候，这要看大赛马的日期，是否正好排在农历新年。
那时，辛苦节省了一年的华人，再怎么也会讲讲排场。赛马是时髦玩意，在正月里趋赶时髦的华人，自然不乏其人。
毕竟大家辛苦一年了，而且这赛马又是上层社会的新鲜玩意，自然收到追捧。
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